هدوء أداء أسواق المال كما هو معتاد خلال شهري يوليو وأغسطس مع انتعاش النشاط في سبتمبر

رام الله - دنيا الوطن
جاء الربع الثالث من عام 2014 في دول مجلس التعاون الخليجي متزامناً مع حلول شهر رمضان المبارك في يوليو متبوعاً بفصل الصيف في أغسطس، الأمر الذي أدى إلى  هدوء متوقع لنشاط سوق الاكتتابات العامة الأولية، حيث لم تشهد أسواق دول مجلس التعاون الخليجي أي اكتتابات جديدة،الا أن السوق قد بدأ في التعافي خلال شهر سبتمبر وشاهدنا اثنين من الاكتتابات.كما وكان إجمالي عدد الاكتتابات خلال الربع الثالث من العام الماضي مماثلاً نسبياً لهذا الربع من خلال اكتتاب وحيد في شهر أغسطس إلا أن العائدات التي تحققت كانت أقل حيث بلغت قيمتها 137.6 مليون دولار أمريكي. 

كان إجمالي عدد الاكتتابات العامة الأولية في الربع الثالث من عام 2014 أقل من الربع السابق الذي رأينا فيه سبعة اكتتابات. ومع ذلك، فقد بلغت القيمة الإجمالية للاكتتابين اللذين شهدهما هذا الربع  مبلغاً وقدره 1.6 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 78٪ في القيمة الإجمالية للعائدات مقارنة بالربع الثاني لعام 2014 حيث جمعت سبعة اكتتابات ما مجموعه 902.3 مليون دولار أمريكي. 

و قد كانت أكبر الاكتتابات خلال الربع من نصيب مجموعة إعمار لمراكز التسوق ش.م.ع التي أدرجت أسهمها في سوق دبي المالي وحققت عائدات إجمالية بقيمة 1.57 مليار دولار أمريكي حيث تجاوز طلبالاكتتاب الذي طال انتظاره قيمة الأسهم المعروضةونال استحساناً كبيراً من جانب المستثمرين. أما الطرح الثاني فكان في بورصة البحرين من شركة زين البحرين ش.م.ب التي حققت 24.2 مليون دولار أمريكي. 

وعلى الرغم من عدم تلقي السوق المالي السعودي أي اكتتابات خلال الربع الثالث من عام 2014، فلا تزال المؤشرات قوية بوجود العديد من الشركات التي تقدمت بطلبات الاكتتاب لدى هيئة السوق المالية، وسوف نرى هذه الاكتتابات في السوق خلال الربع الأخير من 2014 والربع الأول من عام 2015. كما سيكون من المثير للاهتمام أن نرى مدى الأثر الذي سينعكس على السوق السعودية بعدفتح الباب للمستثمرين الأجانب الدخول الى السوق السعودي من خلال الاكتتابات والإصدارات الجديدة. 

قال ستيف دريك، رئيس قسم أسواق المال لدى بي دبليو سي في منطقة الشرق الأوسط:

"كان حجم الاكتتابات خلال الربع الثالث منخفضاً كما هو متوقع عادةً لهذه الفترة من العام، غير أن اكتتاب إعمار لمراكز التسوق يبدو أنه قد نال استحساناً كبيراً ، اذتجاوز طلبالاكتتاب قيمة الأسهم المعروضةعدة مرات. إن مستويات النشاط التي نراها في جميع أنحاء المنطقة تعتبر غير مسبوقة في الآونة الأخيرة حيث ستشهد المنطقة أكبر اكتتاب على الإطلاق خلال الربع الأخير من العام بقيام البنك الأهلي التجاري في المملكة العربية السعودية بطرح أسهمه للاكتتاب العام الأولي والذي من المتوقع أن يحقق ما يزيد عن 5 مليار دولار أمريكي من الطرح."

تراجعت عائدات الاكتتابات الأوروبية خلال الربع الثالث الأكثر هدوءاً كالمعتاد إلى 8.4 مليار دولار أمريكي مقابل 28.3 مليار دولار أمريكي خلال الربع الثاني لعام 2014. ومع ذلك، كانت عائدات الربع الثالث أكثر من ضعف تلك العائدات التي تحققت خلال الربع الثالث من العام الماضي والتي بلغت قيمتها 3.8 مليار دولار أمريكي حيث يرجع ذلك في المقام الأول للعدد الكبير من الاكتتابات التي طُرحت خلال شهر يوليو وشملت اكتتاب "إن إن جروب" في هولندا بقيمة 1.9 مليار دولار أمريكي واكتتاب "فينيكو بنك" في إيطاليا بقيمة 854 مليون دولار أمريكي واكتتاب "لوجيستا" في إسبانيا بقيمة 769 مليون دولار أمريكي. علماً بان نشاط سوق الاكتتابات العامة الأوليةفي 2014 قد ارتفع تقريباً إلى أربعة أضعاف مقارنة بنظيره في العام الماضي حيث حققت 289 شركة خلال التسعة أشهر الأولى حتى شهر سبتمبر من العام الجاري ما قيمته 51.1 مليار دولار أمريكي مقابل 14.8 مليار دولار أمريكي من 173 شركة في نفس الفترة خلال عام 2013. 

و استحوذت بورصة لندن وبورصة ميلانوبورصة يورونكست على معظم العائدات خلال الربع حيث حققوا معاً أكثر من 70٪ من إجمالي عائدات الاكتتاب خلال الربع الثالث من عام 2014. شهدتبورصة يورونكستثمانية اكتتابات بعائدات 2.2 مليار دولار أمريكي تضمنت أكبر اكتتاب لهذا الربع من إن إن جروب التي ساهمت بمفردها بنسبة 90% من عائدات البورصة. كما و حققت بورصة ميلان 1.4 مليار دولار أمريكي من 10 اكتتابات بينما واصلت بورصة لندن بالحفاظ على مركزها كالأكثر زخماً في أوروبا من خلال جمع 23 شركة 2.4 مليار دولار أمريكي.

أسواق الديون

ساهمت أيضاً التقلبات السياسية في منطقة الشرق الأوسط في الهدوء المعتاد الذي ساد المنطقة خلال فترة الصيف من حيث نشاط سوق الديون الذي كان بطيئاً نسبياً خلال أول شهرين من الربع الثالث لعام 2014. ومع ذلك، وعلى غرار أداء سوق الاكتتابات العامة الأولية في المنطقة، فقد انتعش الأداء خلال شهر سبتمبر مسجلاً إصدارات قوية من جانب بنك الإمارات دبي الوطني الذي طرح سندات بقيمة 500 مليون دولار أمريكي في بورصة ناسداك دبي خلال شهر سبتمبر ما جعله أكبر المكتتبين في البورصة. وفي شهر سبتمبر أيضاً طرح بنك برقان، شركة مقرها الكويت، سندات بقيمة 500 مليون دولار أمريكي والتي تجاوزطلبالاكتتاب قيمة اسهمهاالمعروضة. ومن بين أبرز الإصدارات السيادية البارزة خلال هذا الربع إصدار مملكة البحرين الممثلة بوزارة المالية سندات بقيمة 1.25 ملياردولار أمريكي وبنك الكويت المركزي الذي أصدر سندات خزينة بقيمة مليار دولار أمريكي.

نشطت إصدارات الصكوك السيادية خلال الربع الثالث من هذا العام، فعلى سبيل المثال طرحت حكومة الشارقة إصدارها الأول من الصكوك بقيمة 750 مليون دولار أمريكي خلال شهر سبتمبر ونال الطرح استقبالاً حسناً من جانب المستثمرين على الصعيدين الإقليمي والدولي. وإضافة إلى ذلك أصدر مصرف البحرين المركزي ثلاثة من صكوك السَلم الإسلامية بقيمة 286.5 مليون دولار أمريكي واثنين من صكوك الإجارة الإسلامية بقيمة 106.1 مليون دولار أمريكي. وعلى صعيد الشركات، كان البنك الإسلامي للتنمية، شركة مقرها المملكة العربية السعودية، من أبرز المصدرين خلال هذا الربع ​باثنينمنإصداراتالصكوكبقيمةملياردولارأمريكيو 1.5 ملياردولارأمريكيفيشهرييوليووسبتمبر.

وأفاد ستيف دريك:

 "لقد كانت أسواق الديون في المنطقة هادئة نسبياً خلال الربع الثالث كما هو متوقع خلال موسم الصيف. ومع ذلك، أثبتت إصدارات الديون في المنطقة مرونتها خلال العامين الأخيرين حيث يعتقد المستثمرون أن منطقة دول مجلس التعاون الخليجي مدعومة بأساسيات الاقتصاد الكلي والمؤسّسات القوية. وعلاوة على ذلك ومع تطوّر حاجة الشركات لتمويل أو إعادة تمويل برامجها الحالية، فمن المتوقع أن نرى سوق الإصدارات الذي تحسّن في سبتمبر يواصل انتعاشه خلال الربع الأخير من العام. "